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汇丰晋信基金:如何在市场大浪来时乘风破浪 驾驭波幅?

  股票市场有涨有跌。以2018年为例,市场关注全球经济增长状况以及地缘政治风险等,导致市场波动性不时上升。

  图1: 股票市场在2018年受到“杂音”影响

  然而,将时间轴拉长来看,不管是代表亚太日本除外股市的摩根士丹利所有国家亚太(日本除外)指数;包含发达市场与新兴市场股市的摩根士丹利所有国家世界指数;还是代表发达市场股市的摩根士丹利世界指数,在过去15年的表现仍是上升趋势。

  图2: 股市长线回报仍呈上升趋势

  不过,当遇到短期内的市场波动时,还是经常让投资人不知所措。许多人都会在熊市时卖出手中持股,仓皇出逃,等到牛市来临时,石排,又只能大呼后悔。

  亚洲经济增速持续快于发达市场,但亚洲股市的波动性也相对较高。原因在于投资者相对没那么成熟、市场流动性较低等。但这种波动性其实提供了更多的市场错误定价机遇。

  如果在投资组合中采用专注波幅策略,一方面可以降低投资组合波动性,另一方面也可以追求潜在稳定回报。

  简单来说,为了分散投资,专注波幅策略会在投资组合中结合较低波动股票与较高波动股票,也通过纳入周期性板块和防守性板块实现分散投资,从而降低板块轮动导致的波动性。

  在股票配置采用专注波幅策略到底有哪些优势呢?

  首先是降低波幅:

  降低个股对整体投资组合风险的影响,调节风险预算能对较进取和波幅较高的策略采取战术性配置。

  第二是控制跌幅:

  跌幅较小能更有效地保障投资者的资产,有助投资者维持投资;降低在波幅扩大时沽售持仓或调低风险的意欲,表现较为贯彻,意味着投资者可更有信心地厘定财富管理策略。

  第三是追求较佳风险调整后回报:

  能够对股票作出较高的配置,并提高回报潜力。

  既然投资者无法避免市场波动,石排,选择一个专注波幅的投资策略,能有助于驾驭市场波幅,在市场大浪来时才能“乘风破浪”。