文|持守

来源|凤台县财经

意料之中的是，大市季检结果倍受资本市场关注，据“中国证券报e公司”报

业绩预期上，小鹏电动汽车仍处在净亏损，利润潜能逊于蔚来、平庸；销售量上，小鹏电动汽车由2021年新势力第四位到如今被抽掉第一派系，下滑明显；公司股价上，持续在高位高踞，市值“熔化”五亿。

一个不可否认的事实诚然，小鹏电动汽车以裸眼可见的速度褐带了。

01

业绩预期、销售量、公司股价，多方位褐带

毫不留情的说，小鹏电动汽车方方面面统计数据能用“不忍心窥视”去比喻。

首先体现在业绩预期上。据2022天前三季度半年报统计数据显示，小鹏电动汽车第四季度尽管营收环比快速增长19.3％至68.32亿，但环比上升了8.2%，且仍处在净亏损状态，超额同时实现扭亏为盈23.8亿，非普遍认可财务报告扭亏为盈22.2亿。

不可否认的是，小鹏电动汽车的营收主要来自电动汽车分销，2022年第四季度电动汽车营收62.4亿元，环比快速增长14.3％，环比上升10.1％。

尽管均未同时实现利润，但其他厚积薄发新势力的利润潜能却优于小鹏电动汽车。就拿电动汽车毛利率（即电动汽车销售净收入占电动汽车营收的比例）这个分项来看，2022年第四季度小鹏电动汽车的电动汽车毛利率为11.6%，尽管较2022年上半年的9.7%小幅提升，但仍低于蔚来和平庸，该分项分别为16.4%、12%。

至于净亏损的原因，大概这么两方面，一是是电池组级锂、电动汽车晶片等下游原料狂热暴跌，传达到整车厂那边，导致成本攀升；其三是小鹏电动汽车本身采取的“靠量获胜”的踢法，产品总价在行业内并算不上高，但在去年三季度以来，因产品力不足，销售量表现欠佳，连续多月销售量没能破万台。

蔗茅，在Tesla官宣涨价后，今年1月17日小鹏电动汽车选择涨价应战，宣布启动G3i/P5/P7的新年新价格体系，整体降幅在2万元至3.6万元之间。在成本端尚未有重大改变的情况下，小鹏电动汽车压降利润空间，无疑是拉长了同时实现盈亏平衡的时间点。

但好在小鹏电动汽车有充足的现金储备，截至2022年9月底现金及现金等价物、限制性现金、短期投资和定期存款合计约400亿。

其次体现在销售量上。作为2021年的“销冠”，小鹏电动汽车2022年销售量出现断崖式下滑，累计交付量为12.08万台，位列哪吒（15.21万台）、平庸（13.32万台）、蔚来（12.25万台）之后。与自身相比，距离年初时制定的最低目标25万台的目标相差甚远，完成率仅48.3%，其中12月单月环比更是降幅在20%以上，是昔日三巨头“蔚小理”中唯一一个销售量环比上升的；与其他新势力相比，已跌出前三，被哪吒电动汽车赶超。

最后是公司股价上。据Wind显示，新能源整车指数共有16家公司，2022年在芯片供应短缺、动力电池组等原料价格大幅上涨等不利影响下，特别是3月中下旬以来，吉林、上海等地疫情反弹，对电动汽车产业链供应链造成严重冲击，整整车厂业公司股价普跌，真可谓是“无车幸免”。

“覆巢之下，安有完卵”，小鹏电动汽车公司股价自去年年初就开始下滑，由约50港元/股下跌至2022年11月2日最低价的6.18港元/股，不足一年公司股价暴跌80%以上，市值“熔化”750多亿港元，此后公司股价尽管有所上调，但仍在高位高踞，截至发稿日公司股价8.6港元/股，市值74亿港元。

资料来源：富途牛牛。

02

“救世主”G9貌似并不能挽救小鹏

至于为何小鹏电动汽车会褐带，或很大程度上源自产品竞争力不足，随着小鹏P7的潜力挖掘殆尽，同时竞品层出不穷，急需一款新车型来拉小鹏电动汽车一把。

2022年9月21日，小鹏G9正式发布，共发布3个车型（570、702、650）与6个版本，最低配定价30.99万元。G9承载着小鹏电动汽车利润的希望，毕竟应战Tesla价格战的车型中不包括小鹏G9。

集八年厚积薄发经验结晶，小鹏G9自然也是倍受瞩目。据悉，小鹏G9是小鹏电动汽车集所有领先技术打造的一款重磅车型，在充电效率、智能化水平、舒适性配置等方面均具有不错的竞争力水平。与以往不同的是，小鹏G9主打智能科技，不仅是国内首款基于800V高压SiC平台的量产车，搭配自建的S4超快充桩4C车型峰值充电功率可达430kW左右，充电5分钟续航200km，充电10%-80%仅需15分钟。而且搭载高通骁龙SA8155P车规级7nm座舱晶片以及第二代智能辅助驾驶系统XNGP，全智能优势明显。

看似豪华配置的小鹏G9，却遭投资者“嫌弃”。

就在小鹏G9发布会上，因主打智能科技却过于强化内饰、找不准合适的市场定位、选配逻辑过于复杂等一度将发布会变成了吐槽会。

对此，小鹏电动汽车董事长何小鹏“火速”调整价格和配置，小鹏G9在上市后“48小时”迎来二次上市。尽管小鹏G9是渡劫了，但对于小鹏电动汽车而言负面影响

小鹏G9好不容易上市了，但质量问题也慢慢浮出水面。

就拿不开通行车记录仪功能这个事情来说，小鹏G9作为一台主打智能的SUV车型，但竟然在设计之初连行车记录仪这样的用户刚需功能都没有考虑到，无疑是一大败笔，这可能也就是小鹏电动汽车销售量下滑的其中一个原因。反观竞品，平庸电动汽车的产品策略直击用户痛点，难怪能“俘获”消费者的心。

但好在小鹏电动汽车很诚恳，愿意听取用户意见。去年12月，小鹏电动汽车产品经理承认，“在G9立项初期，忽视了客户对行车记录仪的需求，因此在硬件架构上缺少了相应布置，如果应要做，成本会非常高，关键还有可能做不好”，并且还表示，“小鹏G9将通过OTA的方式上线行车记录仪功能，发布日期最早将会是2023年第一季度，最晚将于2023年第二季度上线”。

此外，小鹏G9还因不退定金等问题频频被投诉。

黑猫投诉[投诉还没处理好。

资料来源：黑猫投诉平台。

03

管理层频繁“换血”，内部变革进入深水区

当然，小鹏电动汽车的自救不仅在产品上发力，也涉及内部调整。

今年年初，小鹏电动汽车官宣“电动汽车圈铁娘子”王凤英将出任总裁，全面负责小鹏电动汽车的产品规划、产品矩阵以及销售体系，并向何小鹏汇报。据悉，王凤英已经有30多年电动汽车行业工作经验，担任过长城电动汽车副董事长、总经理等职务，无疑是电动汽车行业“老将”。

对此，何小鹏在欢迎词中表示，“在过去的三十年里，王凤英凭借深厚的行业经验和实践，缔造了一个又一个得到市场充分认可的现象级产品。期待她的加入能够给‘智能化+电动汽车’的融合带来更多不一样的火花”。

据36氪报道，过去两个月来，小鹏方面洽谈、招揽了多名外部管理人士，其中有不少来自阿里巴巴。

管理层频繁“换血”，也意味着小鹏电动汽车深化推动内部变革。